Модуль 1·Урок 1 из 3
Сначала риск, потом объём
Сначала риск, потом объём
Порядок расчёта разобран в курсе «Новичок»: сначала допустимый риск в деньгах — 0,5-2% депозита на сделку, затем расстояние до стопа, взятое из структуры, и только потом объём как частное первого на второе. Условная сверка величин: депозит 10 000, риск 1% — это 100 единиц, стоп 1,5% от входа, объём 100 / 0,015 — около 6 700 единиц номинала.
Здесь важно не само правило, а две вещи, которых в нём ещё нет: издержки, обязанные попасть внутрь расчёта, и цена обратного порядка, ломающего не отдельную сделку, а всю статистику.
Издержки внутрь расчёта
Комиссия составляет 0,02-0,1% с оборота за одну сторону, то есть 0,04-0,2% за вход и выход вместе. Эту величину прибавляют к расстоянию до стопа до деления, а не вычитают из результата после: эффективное расстояние = структурный стоп плюс круг издержек. Считая по «чистому» стопу, вы делите на заниженный знаменатель и получаете объём, завышенный ровно на долю издержек.
Круг шире комиссии. В него входят спред или проскальзывание при входе по рынку, проскальзывание при срабатывании стопа, а на бессрочных контрактах — фандинг за время удержания. У внутридневной сделки последняя статья мала, у позиции, пережившей несколько расчётных периодов, сопоставима с комиссией.
Важна не абсолютная цифра, а пропорция к ширине стопа. При стопе 1,5% круг в 0,1% съедает около семи процентов риска — терпимо. При стопе 0,3% круг в 0,2% забирает две трети, и сделка убыточна на нулевом движении. Издержки масштабируются относительно ширины стопа, а не относительно депозита: узкий стоп даёт красивую строку риска и дорого обходится в пересчёте на результат.
Отсюда фильтр, работающий ещё до расчёта объёма: если ожидаемый ход сопоставим с кругом издержек, считать нечего — сделки нет ни при каком качестве входа.
Издержки не вычитаются из результата в конце — они входят в знаменатель раньше, чем появляется объём.
Почему обратный порядок разрушителен
Обратный порядок выглядит так: сначала берётся объём — привычный или максимальный по марже, — а потом ищется стоп, при котором убыток окажется приемлемым. Стоп попадает туда, где его ставит арифметика, а не структура. Практически всегда это внутри шума, и он выбивается до того, как место успело отработать.
Ломается и разбор: в журнале копятся записи «место не сработало», хотя проверялось не место, а ширина шума. Часть сделок измеряла идею, часть — размер счёта; выборка становится неоднородной, и выводы по ней бессмысленны при любом её объёме (разобрано в курсе «Торговые места»).
Третий эффект тише и хуже. При заданном наперёд объёме риск на сделку перестаёт быть постоянным — он гуляет вместе с шириной стопа от долей процента до нескольких процентов депозита. Все расчёты этого курса — предельная просадка, лимит группы, риск разорения — опираются на постоянство этой величины. Плавающий риск обнуляет их разом.
Где расчёт не спасает
Формула даёт номинальный риск, а не фактический. Расхождение возникает предсказуемо:
- гэп через уровень стопа — исполнение хуже расчётного
- проскальзывание на тонкой книге и в каскаде
- частичное исполнение при быстром проходе цены
- плечо, при котором расчётная точка принудительного закрытия ближе стопа: при 20x запас от входа порядка 5%, и более широкий стоп до срабатывания не доживает
Номинальный риск — нижняя граница потери, а не её точное значение. Расчёт дисциплинирует вход, но не гарантирует выход по заданной цене.